近日，國(guó)資委下發(fā)通知，要求各地方國(guó)資委及央企做好劃撥上市公司部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社�；�金有關(guān)部門的研究、論證工作，并對(duì)國(guó)有控股上市公司10%國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社�；�金可能的影響進(jìn)行客觀分析。我們認(rèn)為，這是國(guó)有股劃撥社�；�金改革啟動(dòng)的信號(hào)，與此前出臺(tái)類似規(guī)劃遭到反對(duì)不同，當(dāng)前重新啟動(dòng)改革是大勢(shì)所趨。

早在2001年6月，國(guó)務(wù)院就出臺(tái)了《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，2003年，中共十六屆三中全會(huì)明確“采取多種方式包括依法劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資產(chǎn)充實(shí)社會(huì)保障基金”，確定了劃撥國(guó)有資產(chǎn)充實(shí)社保基金的大前提。2004年，由財(cái)政部、國(guó)資委和全國(guó)社�；�金理事會(huì)等部門牽頭，成立了“股權(quán)劃撥研究領(lǐng)導(dǎo)小組”。但由于當(dāng)時(shí)的國(guó)有股非流通，投資者害怕利益受損而極力反對(duì)國(guó)有股在二級(jí)市場(chǎng)直接出售而夭折。經(jīng)過艱難的改革，目前國(guó)有股已經(jīng)大部分實(shí)現(xiàn)了全流通，國(guó)有股即便不劃撥給社保，也要實(shí)行減持進(jìn)入市場(chǎng)，這為劃撥社�；�金提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

真正使這個(gè)長(zhǎng)期停留在爭(zhēng)論階段的計(jì)劃重新啟動(dòng)并加速推進(jìn)的原因，是中共十六屆六中全會(huì)作出了《中共中央關(guān)于構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)若干重大問題的決定》，在這個(gè)規(guī)定中，中央要求“多渠道籌集社會(huì)保障基金，加強(qiáng)基金監(jiān)管，保證社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值”，目的是給民眾提供更好的社會(huì)保障。

在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革過程中，許多國(guó)有企業(yè)的工人喪失了工作，為改革付出了代價(jià)。1997年，我國(guó)政府確立了社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的社會(huì)保障制度，由于國(guó)有企業(yè)老職工沒有養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄，參保企業(yè)和個(gè)人既要為自我養(yǎng)老積累資金，又要承擔(dān)老職工的繳費(fèi)，為維系這一制度的運(yùn)轉(zhuǎn)，不得不挪用在職職工的個(gè)人賬戶資金，形成了約7400億元的空賬，并且每年還在增長(zhǎng)。2000年9月,我國(guó)成立了全國(guó)社保基金,但截至2005年底,全國(guó)社�；�金總資產(chǎn)只有2118億元，其來源主要是中央財(cái)政預(yù)算撥款、彩票公益金和境外國(guó)有股減持，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠填補(bǔ)空賬。

此外，社會(huì)保障制度的缺陷也造成了中國(guó)消費(fèi)不振，儲(chǔ)蓄率極高，令投資熱難以壓制，給經(jīng)濟(jì)健康成長(zhǎng)出了難題。目前，與部分國(guó)有股即將劃撥社�；�金同時(shí)進(jìn)行的，是醫(yī)療體制和住房制度的改革，且方向一致。社保可以長(zhǎng)期持有這部分國(guó)有股，通過分紅獲得收益，進(jìn)行滾動(dòng)積累，逐步填補(bǔ)社保欠賬，投資市場(chǎng)也會(huì)因?yàn)樯绫；�金穩(wěn)健長(zhǎng)期的持股，而減少對(duì)國(guó)有股開閘減持的擔(dān)憂。

目前，在我國(guó)1300多家上市公司中，國(guó)有控股或參股公司接近900家，占比達(dá)到65%；而在占據(jù)深滬兩市總股本64%的非流通股中，國(guó)有及國(guó)有法人股占據(jù)74%，達(dá)到3400億股，這意味著約有340億股劃撥社�；�金。

當(dāng)下的問題主要存在于技術(shù)層面和利益協(xié)調(diào)，比如，是直接將股票劃撥給社�；�金，還是直接分紅。如果是前者，社保自己運(yùn)作資金和股份，能不能專業(yè)地管理成百上千家國(guó)有企業(yè)的股票。目前，社�；�金已經(jīng)投資了眾多的上市公司，并委托美國(guó)北美信托銀行和花旗銀行進(jìn)行海外投資。至于最難解決的利益協(xié)調(diào)問題，在中央政府構(gòu)建和諧社會(huì)的大工程面前，將不得不讓步。

與國(guó)有股劃撥社�；�金工程緊鑼密鼓調(diào)研同時(shí)進(jìn)行的，是國(guó)有企業(yè)的分紅改革。國(guó)資委正在與財(cái)政部研究，起草了《國(guó)務(wù)院關(guān)于試行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的意見》，計(jì)劃明年開始向所屬國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)征收紅利，所收紅利將用于公用事業(yè)和行業(yè)發(fā)展所需。財(cái)政部負(fù)責(zé)編制總的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，國(guó)資委負(fù)責(zé)編制161戶中央企業(yè)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算。

中國(guó)國(guó)有企業(yè)自1994年以來，從未向財(cái)政部、國(guó)資委或者其他任何中央政府部門分過紅。去年初，一份世界銀行的報(bào)告開始質(zhì)疑中國(guó)國(guó)有企業(yè)不向國(guó)家分紅之合理性，從而將問題付之于公共輿論，惹人關(guān)注。央企約有12萬億資產(chǎn)，2005年，國(guó)有企業(yè)純利6000多億，如果按照一般國(guó)外的盈利水平的1/3折算，應(yīng)有2000億的紅利上繳國(guó)家。世界銀行指出，如果中國(guó)國(guó)有企業(yè)派息50%，中國(guó)政府2004年的衛(wèi)生和教育支出可以增加85%。如果將這部分錢用于改善福利體系，也許會(huì)鼓勵(lì)中國(guó)儲(chǔ)戶將資金投向股票等資產(chǎn)以及擴(kuò)大消費(fèi)。

國(guó)有企業(yè)留存利潤(rùn)過多，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資擴(kuò)張，使國(guó)家抑制投資過熱的宏觀調(diào)控效率打折扣。不僅如此，國(guó)有企業(yè)過度留存利潤(rùn)因投資沖動(dòng)的局限性及治理結(jié)構(gòu)不完善，可能帶來過度擴(kuò)張或者亂投資行為。

由是觀之，將國(guó)有企業(yè)的盈利，以社保基金或者其他公用事業(yè)的形式回報(bào)公眾，既是實(shí)現(xiàn)社會(huì)公正，也是為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供制度基礎(chǔ)，以確保社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展和經(jīng)濟(jì)健康成長(zhǎng)。

http://finance.sina.com.cn 2006年10月26日 03:18 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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